- 界定及詮釋有意義的外部
- 不斷回答這個二合一的問題：我們要做甚麼事業，不做甚麼事業
- 在創造足夠的短期利潤，與必要的長期投資之間，取得平衡
- 型塑組織的價值觀與標準
- May 17 Sun 2009 16:28
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CEO's Four Basic Responsibility From P&G
- Oct 27 Mon 2008 10:32
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一個投機者的告白之證券心理學-Andre Kostolany
期貨投機者的理論也是十分荒謬的： 我認為在銀價和大豆價格之間存在著一個恆定的差距： 當銀價上漲到一定行情時，大豆價也必定會上漲。因為投機者利用這兩種物品來牟取利益，當銀價上漲至一定程度時，這些投機者手中便有更多的現金可以運用，可用來買黃豆。基於同樣的理由，玩家信誓旦旦地認為，相同的理論也適用於貴金屬，當黃金價是X的時候，白金也一定也有上漲空間，但結果是：有很長一段時間，白金價格都在黃金之下，結論錯的離譜。
股票本益比的評估純粹是一項心理變數，假設某一股票的本益比是十五，市場分析師認為這個數字過低，那麼他會說此一股票的行情被市場低估了。但是過了一段時間之後，他又會有完全相反的看法，認為本益比十五太高了。我不想說這些分析師做的評估根本就是錯的，何況投資人也不可能從他們的評估中看出股市的後市發展。所謂股價過高或股價過低不過是比較之後的結果，並非像數學算式一般，可以算出標準答案。所以，我不禁要偷偷嘲笑這些個別分析師，他們總是將本益比奉為判斷股價高低的重要依據，而迷失其中。因此廣義地說，分析師的評論當然也算是分析行情走勢的一項心理因素。
在原料市場中，妳鬢定事先看產量及消費數量方面的統計結果，以及相關的貿易條件和與國內外有關的政策。從這些資料中你們也許會赫然發現，有一段時期，概念股的股價表現似乎反應比較慢。也就是這樣，你們才會認為行情走勢根本不符合預期結果。這時請你們要ㄈ揮耐心，這些概念股會再度攀升的，於是行情的發展也就符合所謂的邏輯了。
股市行情雖然和經濟景氣互有關連，也遵循同一個法則，但兩者卻不是同時發生的。股市行情的起伏就像狗一樣，向前走了一段之後，就會往後倒退幾步。在這個過程之中，經濟成長也會隨之而來。兩個根本要素：資金及貸款情況、投資大眾的心理狀態。此兩者不是同時對股市走向和經濟發展產生影響。貨幣市場和經濟週期關係非常緊密，但是對商業活動有利的事，對股市通常不利。我的看法是，對於股市大盤走勢，想像力和資金要比基本面的分析更能發揮決定性的影響。
- Oct 21 Tue 2008 10:04
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Andre Kostolany-一個投機者的告白
我的座右銘是，凡是證券交易所裡人盡皆知的事，不會令我感動。
最沒有意思的，就是那些和指數發展趨勢有關的訊息，這些都是先有指數，才有訊息的。如果美元疲軟，評論家便會根據某個可以用來消極解釋美元的數字或事件，斷章取義查閱最新經濟統計數字或事件，最終總能找到一些東西，做為報告美元疲軟的原因。
證券市場的反應常常像醉鬼一樣，聽到好消息時哭，聽到不好的消息時卻笑了。我把這種現象稱為「既成事實」現象，證券市場的邏輯和日常生活的邏輯是無法相提並論的。投機針對的是未來某個不確定的事件，如果事件應驗了，就成為事實，對於事實，大家便無須進行投機。這意味著，證券市場預知未來將要發生的事件，如果大家期望某家公司在第一季的利潤增加，公司股票的行情就會慢慢攀升，大眾期待越強烈，指數漲的越快。所有人都想這麼聰明，大家都想在消息公布之前進場，如果某一天利潤公布出來，並和大家期待的一樣高，這時指數就會回跌，期待的事情應驗，於是成為繼承事實，是因為所有人都已在消息公布之前買股票了，這時市場上已沒有新的買主，同時一些人會把賺到的利潤拿走，就壓低了只直到下一輪的投機。如果第一季的利潤低於大家所期待的水準，指數便會在消息公布後一秒鐘遽然下跌。在這種情況下，即使本季利潤相較上季增長很多，甚至是個新紀錄，都已不重要了，因為大家只看到先前的期待落空。單然情況也有可能相反。如果大家預期某家企業的利潤下降，他們就會提前賣股票，指數將下跌，直到消息公布。等到消息公布的當天，所有人都已賣掉股票，如果公布的利潤下降，不像大家預期般嚴重，指數就會在消息公布的那一刻逆轉。
真正的證券交易知識，是那些當大家忘記所有細節後留下來的東西，大家不需要無所不知，而是要理解一切，在關鍵時刻指出正確的內在關係，並採取相應的動作。在指數上漲的過程中，即使是最差的投機人士也能賺到一筆錢，而在指數下跌的過程中，即使挑到好股票的人也賺不到錢。因此投資者最看重的是普遍的趨勢，其次才是選股。如果整體發展趨勢成正面，投機人士便必須找出成長潛力最大，機會最好的股票。首先必須知道哪些行業將從未來發展中獲利，在發現行業後，還必須從中篩選出發展潛力最大的企業，再購買這些公司的股票。我常把賭注壓在所謂的轉機股票上。轉機企業是指陷入嚴重危機、虧損、甚至即將倒閉的企業，這些企業的股票指數相對徘徊在谷底，但如果這些企業能扭轉局面，重新獲利，指數便會直線上漲。一百個投機家中也許只有五個人能做到。證券交易所玩家犯下最不可原諒的錯誤，是設定獲利的上限，卻讓虧損不斷膨脹。一位正確操左有經驗的投機家會讓利潤增加，然後以相對較小的損失出場。大家不應該把『小魚就是好魚』格言用在證交所上，我的證券交易格言是，看中小利的人，不會有大價值。
很多人用圖表尋找績優股。經常有人問我，如何看待此事，我的回答是：閱讀圖表是徒勞之事。儘管如此，我一直都很喜歡看圖表，因為鑒往知來，透過圖表大家能看到昨天和今天的情況，但也只是如此而已。
- Oct 21 Tue 2008 09:30
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-Andre Kostolany一個投機者的告白
判斷市場處於那個階段：
在出現不利消息時，市場並沒有下跌，就是市場出現超賣，行情已接近最低點的徵兆。
市場對有利消息不再有反應，就是超買和行情暫時處在最高點的信號。
成交量提供了另一個訊息。如果行情下跌時，某一段時間裡成交量很大，這表示有大量的股嫖從猶豫的投資者手裡，轉移到固執的投資者手裡。甚至可能發展成猶豫的投資者賣光了所有股票，這時股票正躺再固執的投子者的保險櫃裡。直到後指數上漲時，這些股票才會從保險櫃裡露出來。
如果成交量增加，行情仍然繼續下跌時，就是已經接近下一次上漲起點的信號。
在出現不利消息時，市場並沒有下跌，就是市場出現超賣，行情已接近最低點的徵兆。
市場對有利消息不再有反應，就是超買和行情暫時處在最高點的信號。
成交量提供了另一個訊息。如果行情下跌時，某一段時間裡成交量很大，這表示有大量的股嫖從猶豫的投資者手裡，轉移到固執的投資者手裡。甚至可能發展成猶豫的投資者賣光了所有股票，這時股票正躺再固執的投子者的保險櫃裡。直到後指數上漲時，這些股票才會從保險櫃裡露出來。
如果成交量增加，行情仍然繼續下跌時，就是已經接近下一次上漲起點的信號。
- Oct 20 Mon 2008 09:48
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Andre Kostolany-一個投機者的告白
投機家不在意X和Y之間細微的指數波動，他只跟隨趨勢，及從A到B的變化角度。有遠見的投機家密切注意各種基本元素，如今金融和貸款政策、利率、經濟擴充、國際局勢、貿易收支、經營報告等，不會受到次要的日常新聞影響。他制訂周密的計畫和策略，根據每天發生的事件進行調整。總而言之，投機者有想法，不管正不正確，畢竟是個想法。這是投機家和證券玩家的基本差異。如果誰學了經濟學，而想進入證券市場，就必須把之前學過的東西徹底忘掉，因為這是一種負擔。經濟學家連預測經濟發展的趨勢都告失敗，又怎能預測證券交易？投機家中的世界主義者，不僅分析和觀察本國的股票市場，也分析和觀察、全球發生的事，向國際政治局勢、大規模資金流向、工業大國的內政和外交政策、世界銀行和國際貨幣基金組織的決議、新的技術發展、巴勒斯坦問題，甚至巴西和中國的天氣。
糧食的行情影響一切，關鍵因素是天氣、天空的顏色、威脅糧食收成的烈日，和能改善收成的降雨。糧食指數隨著天氣預報時漲時跌。這裡的一切都取決於一件事，就看這裡的傻瓜比股票多，還是股票比傻瓜多。這條座右銘，行情趨勢要看賣方賣股票的情況，是否比買方買股票急迫。如果股票持有者迫於心理或物質上的壓力，被迫出售股票，而資金所有者雖然想買卻無購買壓力，行情就會下跌。一切取決於供給和需求，我全部的證券交易理論都以此為基礎。
貨幣＋心理＝趨勢
單靠貨幣，股票市場也不會起變化，還要加上另一個心理因素。如果投資大眾的心理是負面的，及沒有人想買股票，市場也不會長。只有在貨幣和心理都成正面時，股票指數才會上揚。兩個因素都是負面時，指數就會下跌。如果一個因素城正面，另一個因素呈負面，發展趨勢就會持平。我認為對中期證券市場，貨幣比想像力更具決定性作用。如果貨幣因素是正面的，那麼到了一定時候，心理因素也會變成正面的。如果有很多剩餘資金留在金融機構內流通，據我的經驗，這些流動資金的一部份最晚在九到十二個月之後，便會進入證券交易市場，雖然此時大多數的投資者對股票仍持負面態度。在此階段，第一批的買進交易遇到的是完全淨空的市場出現買進交易，吸引新的買主，如此循環不已。這時指數開始上漲。上漲的指數使大眾對股票產生興趣，於是繼續出現買進交易，吸引新的買主，如此循環不已。反之亦然，如果貨幣因素是負面的，大眾的心理狀態在九到十二個月之後也會轉成負面狀態，即使經濟第一線的消息仍相當正面，如果沒有新的資金，行情還是無法上漲。如果大家期待的指數上揚沒出現，第一批人就會失望地退出股票市場。第一批賣出交易把指數壓低，引發進一步的股票出售，如此循環下去。
通貨膨脹如果失去控制，就會導致經濟危機。當經濟高度繁榮導致需求增加，生產和服務無法滿足需求時供需失衡將導致商品價格上揚，由於工業需求提高，重要的原料價格上漲。一段時間後，零售價格也會受到影響，一般家庭的生活開銷費用增加，購買力降低。於是工會要求增加工資，工資增加後，使生產成本也增加、服務價格上漲，零售價格繼續上漲，工會則在要求調整工資。於是形成工資和價格互抬的螺旋，最後導致急遽性的通貨膨脹。結果是貨幣嚴重貶值。為避免遭貨幣貶值影響，民眾紛紛提出存款，購買有形資產，包括黃金、名畫、古董等，資金從金融體系中被抽走，經濟體系缺乏投資資金，導致大批裁員，最後形成嚴重的經濟危機。為避免通貨膨脹失去控制，中央銀行不得不大幅度提高利率。利率提高後，不僅影響心理，也影響經濟面和證券市場。首先影響的是股票市場，且是負面的方式。由於利率上漲，貨幣供給額縮減，以融資方式購買股票的投資者動資金漸漸停止流入證券交易所。以融資方式購買股票的投資者，由於貸款費用提高，不得不賣掉股票。此外，高利率的存款利率和股票競爭，也使股票指數開始下跌，並且在業界消息仍然有利時，大部分的股票就開始下跌。
- Oct 19 Sun 2008 22:55
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Andre Kostolany-一個投機者的告白-十律＆十戒
十律：
有主見，三思後再決定： 是否應該買進，如果是，在哪裡，什麼行業，那個國家？
要有足夠的資金，以免遭受壓力。
要有耐心，因為任何事情都不可預期，發展方向都和大家想像的不同。
如果相信自己的判斷，便必須堅定不移。
- Oct 13 Mon 2008 23:55
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Asshole Jeff
I tried hard to deny the fate I was arranged but no use finally. It's going to the end after an year and a half. The last stop I am going to get out of the bus not because of my decision. It surprises me actually and ended like this way I never thought of. I will keep that in mind after many many years because it's the most precious lesson I have ever learned and the one who incurs this. I tryly believe we will meet someday in the near future if you are still alive by then. Asshole Jeff, do you hear me? Go to the hell!!
- Oct 09 Thu 2008 09:26
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Harvard Business Review 2008/09
七大錯誤策略
迷信1+1>2
財務作為冒進
堅守原有路線
關鍵性市場靠不住
- Aug 21 Thu 2008 13:59
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天下雜誌-2008/08
3 lessons for youngster from Oprah Winfrey:
誠實面對感覺: 相信你的感覺，做你覺得有意義的事情，竅門是每次做決定先管住你的自我，細細問你的心。我做的每個對的決定，都來自內心的感覺。當你不知道該如何做決定時，靜下來，完全地靜下來，直到你聽見自己內心的聲音。
從失敗中學功課：不要為自己而活，想要得到真正的快樂，除了活在當下，你還得為一個比自己更大的意義而活，往前行必須有所回饋。
聰明租屋，拒當屋奴
- Aug 15 Fri 2008 10:09
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天下雜誌 2008/06
風力發電：
老牌家電東元電機以其數十年的工業馬達製造基礎，合縱連橫，與美國核心技術公司合作、代工取得know-how，再聯合工研院、台塑重工、中鋼機械、先進複材等本土企業與研究單位，發展自有品牌發電機，切近下一個兆元市場。因為光是中國大陸的風力發電機需求，預計在2025年前，將高達四萬七千台，以一台一億兩千萬台幣計算，上兆的龐大商機再度成為兵家必爭之地。
- Aug 07 Thu 2008 14:58
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天下雜誌-2008/06
領導人最該做的六件事-夏藍
領導人都要有野心，超越當前視野。如果要你們每天投資七分鐘在你的心智資本上，你會怎麼做？你一個人無法做到，你需要別人來幫你看看外面的事界。強烈建議你們一年花$49上網去看financial times的Lex專欄，慢慢看，看看有什麼新變化。
你必須瞭解，最能持久的就是能改變商業模式的企業。商業語言有五點：營收、獲利、周轉率、顧客滿意和品牌。
在這些創新作法中，找出精準的優先順序。身為領導者，你只能有三到五個，想想你最重要的三個優先順序是什麼，能創造什麼改變。
讓員工適才適所。沒有無能的員工，只有不適合的職位，每個員工都有天賦，領導者該做的就是找出這些天賦，訓練他們。
- Aug 07 Thu 2008 09:42
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天下雜誌 2008/06
宏達電 I-Phone 2
IC design：高通（Qualcomm) 英飛凌
晶圓代工：台積電 聯電
相機鏡頭：大立光 大立光與玉晶光
面板：時緯與介面 夏普
