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判斷市場處於那個階段：
- 在出現不利消息時，市場並沒有下跌，就是市場出現超賣，行情已接近最低點的徵兆。
- 市場對有利消息不再有反應，就是超買和行情暫時處在最高點的信號。
- 成交量提供了另一個訊息。如果行情下跌時，某一段時間裡成交量很大，這表示有大量的股嫖從猶豫的投資者手裡，轉移到固執的投資者手裡。甚至可能發展成猶豫的投資者賣光了所有股票，這時股票正躺再固執的投子者的保險櫃裡。直到後指數上漲時，這些股票才會從保險櫃裡露出來。
- 如果成交量增加，行情仍然繼續下跌時，就是已經接近下一次上漲起點的信號。
- 當成交量小，且指數還繼續下跌時，就表示市場前景堪慮。
- 當成交量越來越大，股票還不斷看漲時，也是前景堪慮。因為成交量越大，表示股票市場越容易受傷，因為這時證券市場剛好進入上漲的第三階段。
- 當成交量小時，如果指數看漲，這種情形就非常有利，雖然交易者會聲稱這種市場狀況無足輕重。但然，因為經紀人只對大筆佣金感興趣，所以他們認為成交量小的股票市場沒有意義。然而，事實是股票還一直掌握在固執的投資者手裡，並沒有轉移到猶豫的投資者手中，所以指數肯定還會繼續看漲，也會吸引猶豫的投資者，固執的投資者就等著把股票賣給猶豫的投資者。
即使投資者能做到不理會大眾的不安情緒，在指數過度下跌買進股票，然而這才是考驗的開始，之後，他還必須有強悍的神經，堅持保留股票，即使行情繼續下跌。而這也就存在因損失嚴重，而精疲力竭、失去理智的巨大風險。即使克服了這種障礙，市場開始上漲，投機者還要面對回跌的情形，在指數持續上漲過程中，行情回跌總是一再重複出現。如果不明白這種發展過程，就必須重新評估情勢。如果診斷表示只是暫時性的干擾，就要立場堅定，不氣餒。但如果出現根本性變化，例如戰爭、重大的政治、經濟或金融決策、政府輪替等無法預料的事實，就避需馬上考慮後果，迫不得已時，還是必須放棄昨天還非常喜歡，且價格很貴的股票。
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